21H1 公司告竣营收 10.88 亿元，同比+9.79%，折合 21Q2 营收为 3.97 亿元，同比-29.21%。上半年收入端告竣收复性增加，但二季度下滑幅度较大， 紧要系旧年渠道补库存导致冲泡生意基数偏高以及本年公司调剂即饮生意导致收入有所震荡。 分产物看， 21H1 冲泡/即饮收入分袂同比+20%/-3%（ Q2 分袂为-42%/-21%）， 冲泡生意上半年维稳根基盘但二季度有所下滑， 紧要系 20Q2 疫情时间渠道补库存导致基数偏高， 即饮生意下滑紧要系冲泡与即饮正在渠道治理方面存正在分别， 本年公司主动调剂导致收入有所震荡。分渠道看，21H1 经销 商 /电 商 /出口 /直 营 收入 分袂 同比 +7%/+46%/-63%/+29%（ Q2 分袂 为-28%/-42%/-72%/+11%）。 分区域看， 21H1 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营收入分袂同比+18%/-2%/+10%/+7%/-16%/+7%/-20%/+46%/-63%/+29%， 中心市集华东地域维稳根基盘老品牌棋牌， 但西南、华南、东北等表部市集拖累全体浮现。 经销商方面，21H1 经销商数目 1224 家，较 2020 岁晚净节减 99 家， 紧要系公司优化经销商及终端体例，导致经销商数目有所降落，但渠道根基保留不乱冲泡。

　　21H1 公司归母净利润为-0.62 亿元，同比+2.55%， 折合 21Q2 归母净利润为-0.65 亿元，同比-400.80%。 上半年固然收入端告竣收复性增加，但利润端仍有亏本， 紧要归因于公司正在产物推新、告白流传等方面加入较多用度。（ 1） 毛利率： 21H1 毛利率为 28.00%，同比-4.96pct(Q2 为 23.19%，同比-11.09pct）， 紧要系运费计入交易本钱所致冲泡， 剔除运费影响冲泡， 21H1 毛利率与旧年同期根基相仿冲泡。（ 2） 用度率： 21H1 贩卖用度率 31.39%，同比-3.72pct(Q2 为 39.25%，同比+11.78pct）， 上半年贩卖用度率降落紧要系运费调剂所致，本质上告白费、市集扩展费同比均有显明添补（同增 30%~50%）； 治理用度率 8.39%，同比-1.12pct(Q2 为 12.66%，同比+4.28pct）， 上半年治理用度率降落紧要归因于股权饱舞、折旧摊销等用度有所节减；研发用度率 1.31%，同比+0.02pct(Q2 为 2.16%，同比+0.97pct），全体保留不乱；财政用度率-0.61%，同比-0.17pct(Q2 为-0.78%，同比+1.20pct）。（ 3） 净利率： 21H1 归母净利率为-5.72%，同比+0.72pct(Q2 为-16.42%，同比-20.28pct），上半年同比略有改革，但短期承压已经较为显明。

　　冲泡旺季希望维稳根基盘：（ 1） 产物端， 公司岁首以还对经典系列实行升级， 同时下半年谋划推出啵啵牛乳茶、臻乳茶等高端产物；（ 2）品牌端， 7 月新礼聘王一博动作代言人， 希望延续品牌生气以及触达更多新消费群体；（ 3）渠道端， 以“高势能门店维护”“强攻基层市集”为核心，通过体例梳理基层市集的策划特征，结婚相应的资源，开掘基层市集的机缘； 咱们估计跟着下半年步入旺季冲泡，冲泡生意希望告竣端庄增加。 即饮主动调剂期望边际改革：（ 1） 产物端， 公司下半年将推出低糖版果汁茶、全新的即饮生果茶系列， 丰饶即饮品类 SKU；（ 2）渠道端， 因为冲泡与即饮正在渠道治理方面存正在分别，于是公司下半年将核心实行细密化治理老品牌棋牌， 通过优化经销商体例与创立专职团队来晋升渠道势能老品牌棋牌， 为来岁的即饮生意蓄力。老品牌棋牌2021年半年报点评：收入端慢慢克复冲泡生意稳当延长